由于全球石油需求“自由落體”式下滑，低迷的油價可能要到2022年才能復(fù)蘇。西歐石腦油裂解運營商將繼續(xù)從原料價格暴跌中獲利。相比之下，在美國，由于原油產(chǎn)量和煉油量下降，天然氣液體（NGLs）供應(yīng)可能會收緊而推高價格。

IHS Markit原油市場服務(wù)部副總裁亞倫?布雷迪（Aaron Brady）近日表示，顯然原油需求處于“絕對自由落體”狀態(tài)。據(jù)預(yù)測，今年第二季度全球石油需求萎縮幅度將是2009年創(chuàng)紀(jì)錄的6倍，并創(chuàng)造有史以來最大的全球石油供應(yīng)過剩量。

由于庫存過剩，今年或明年油價很難實現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，盡管2022年油價有理由走強(qiáng)，預(yù)計需求將開始回升。4月20日布倫特6月合約收于27美元/桶，WTI 6月合約略低于23美元/桶，4月27日因為全球原油庫存居高不下，市場依然擔(dān)憂減產(chǎn)幅度不足已抵消需求衰退，國際油價大幅下挫，布倫特6月合約收于19.99美元/桶，WTI 6月合約收于12.78美元/桶。

西歐乙烯現(xiàn)金成本全球最低

此番前所未有的油價下跌趨勢徹底改變了世界石化生產(chǎn)商的成本曲線。以石腦油為原料的石化生產(chǎn)商們現(xiàn)在比以乙烷為原料的生產(chǎn)商產(chǎn)具有競爭力，這對近些年的成本格局是一個巨大顛覆。IHS Markit負(fù)責(zé)石油、中游、下游和化學(xué)品的全球副總裁馬克·埃拉莫（Mark Eramo）表示：“過去處于高生產(chǎn)成本的石化資產(chǎn)或非競爭優(yōu)勢資產(chǎn)突然變得非常有競爭力了?！爆F(xiàn)在情況是西歐和東北亞石化生產(chǎn)商較中東和北美同行更具成本優(yōu)勢，地區(qū)競爭力已經(jīng)發(fā)生改變。

IHS Markit最新發(fā)布的歐洲及中東低碳烯烴月度報告稱，除4月1日布倫特原油價格創(chuàng)下20年來的新低外，石腦油裂解的現(xiàn)金成本也已走出3月下半月的負(fù)值困境，盡管4月上半月一些烯烴生產(chǎn)商的可變成本還零左右波動。“異常低廉的成本使其他原料難以競爭。丁烷制乙烯的成本與石腦油裂解制乙烯的經(jīng)濟(jì)性保持相當(dāng)，而丙烷原料路線的成本已上升至比石腦油裂解制乙烯高出近300歐元（約合325美元/噸）。與石腦油相比，乙烷原料路線成本也比較高。報告稱，4月份歐洲乙烯裂解運營商將繼續(xù)維持非常高的盈利。

由于石腦油價格暴跌以及該地區(qū)裂解裝置具備從其他原料轉(zhuǎn)向石腦油的靈活性，目前西歐地區(qū)乙烯現(xiàn)金成本為全球最低。IHS Markit在4月初對全球乙烯現(xiàn)金成本進(jìn)行了比較，結(jié)果顯示，西歐石腦油裂解3月份其乙烯現(xiàn)金成本最低為39美元/噸，東北亞和東南亞石腦油裂解現(xiàn)金成本也分別走低至252美元/噸和264美元/噸。

美國煉油商停產(chǎn)致乙烷漲價

對美國生產(chǎn)商來說，原油價格暴跌是個壞消息，不僅使大部分成本優(yōu)勢消失殆盡，還造成天然氣凝析液（NGL）原料前景受到質(zhì)疑。IHS Markit負(fù)責(zé)油氣中游業(yè)務(wù)的總監(jiān)韋亞爾·梅塔（Veeral Mehta）表示：“與幾個月前的預(yù)測相比，我們預(yù)計美國原油產(chǎn)量將大幅下降?！蹦壳邦A(yù)測2021—2022年產(chǎn)量將較之前預(yù)測水平減少約400萬桶/年。約一半的減少量將出現(xiàn)在Permian地區(qū)，該地區(qū)是美國墨西哥灣沿岸石化生產(chǎn)樞紐的天然氣液主要供應(yīng)地。

梅塔指出：“由于我們預(yù)期原油大幅減產(chǎn)，就會造成大量富含NGL的伴生氣產(chǎn)量損失。”統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，2018年和2019年，美國NGL供應(yīng)量以兩位數(shù)增長。此前預(yù)計2020年還將保持類似增速，2021年增速或放緩?！艾F(xiàn)在情況已經(jīng)改變了，”梅塔說。

他預(yù)計，今年美國NGL供應(yīng)增長將大幅放緩或根本不會增長，2021年供應(yīng)將下降。預(yù)計2022年將開始再次增長，但到2023年，年產(chǎn)量仍將低于今年的水平。

盡管新冠疫情全球蔓延導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退將對乙烯衍生物的需求造成壓力，但多套新建裂解裝置和下游資產(chǎn)無論如何都將投入使用，乙烯產(chǎn)量和乙烷消費都將增加。梅塔指出，隨著伴生氣供應(yīng)量的下降，美國頁巖氣的乙烷回注率（Ethane rejection）將下降，由此推測乙烷價格將不得不上漲。他預(yù)計，2023年美國墨西哥灣沿岸地區(qū)的乙烷回注將達(dá)最低水平。

“現(xiàn)在乙烷價格在每加侖10~15美分之間波動，其中很大一部分是因為Permian天然氣價格非常便宜，以至于西德克薩斯州的許多工廠都在完全使用乙烷燃料，”梅塔說，“展望未來，美國乙烷價格將不得不上漲，以刺激所有其他地區(qū)的需求復(fù)蘇?！?/span>

美國丙烷供應(yīng)也將下降，不僅因為伴生天然氣產(chǎn)量減少，還因為煉油行業(yè)加工量削減。梅塔說：“我們預(yù)計，近期來自煉油廠的丙烷供應(yīng)量將大幅減少約10萬桶/天左右，但一旦煉油廠恢復(fù)開工，丙烷供應(yīng)量就會反彈，因此對丙烷供應(yīng)的短期影響更大?！?。他補充說，美國國內(nèi)丙烷需求不太可能受到這一變化的影響，因為出口將首當(dāng)其沖受到供應(yīng)緊縮的影響。

來源：饒興鶴摘譯自chemweek20200427

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